理查德·波特斯的ESRB专案组所任命的联席主席

欧洲系统性风险委员会已委任联席主席对低利率的新专案组理查德·波特斯

 在其于2019年年底会议的欧洲系统性风险委员会(ESRB)认为在欧盟金融体系的一些漏洞,包括非金融企业的债务,资产的投资基金的流动性,不当行为成本面临的金融机构并遵守有关低利率的担忧。

货运理查德,在澳门金沙城中心赌场经济学教授,先后建成了杰出的职业生涯研究的原因和金融危机目前识别出故障的潜在范围内的金融体系,危机可以通过“厄运循环”机制变得更深的后果,作为主要原因关注。

低利率是在一个这样的厄运循环,导致积聚的债务,因为它便宜借用。 IMF的长期低利率确定为诱使投资者采取危险在寻求风险保持自己的经济回报,从而提高进一步涉及关于整体经济的稳定性可能是不可持续的。低利率支持经济增长暂时的,但在中期风险是把增长,货运说。

“我们已经在自那时以来的全球金融危机非凡的金融环境,利率或接近零了十年 - 非常适合我们这些可变利率抵押贷款,但不是很大金融稳定,”我补充道。

ESTA低利率(LIR)是有领导的空前积聚的债务在企业部门之间的家庭(尤其是英国),以及主权债务,加上在欧洲主权银行的关系,导致潜在的“厄运循环”方案。如果主权债务持有该银行的信用为吃的问题,它们的价格下降,这击中银行资产负债表,并可能导致他们无法与政府说完就拿起恶化的标签和随之而来的税收地位,抬高其债券价格下跌更进一步。这可以成为一个恶性循环,银行和主权债务违约的结局。

LIR导致对收益的搜索,资产管理公司寻求借此高收益资产。都提高了产量,但风险更大,所以搜索率导致更多的冒险。这看得出贷款违约率上升和复杂的证券就像那些被如此危险在2008年的回报率。

从其他一些漏洞,遏制股市和商业欧盟房地产市场达到历史最高水平;几乎不受监管的影子银行部门;流动性风险和风险相关对于某些类型的杠杆在投资基金;联系和相互联系更加存在,建立跨蔓延的风险和部门内的非银行金融体系,并通过国内跨界。

突然,资产价值的大崩溃,其产生的信贷周期可能会导致一个“明斯基时刻”,其中一个稳定的时期鼓励承担风险,进而导致不稳定的时期。当风险被实现为亏损,进而导致规避风险的交易或去杠杆化,恢复稳定,并建立下一个周期。

专案组,这主要应该考虑是否以及如何在上述漏洞:如非金融企业的债务,在投资基金资产的流动性,以及面向金融机构的不当行为的成本,可能会由目前的低,甚至的影响的影响负收益曲线,提出了宏观审慎的政策反应,其中appropriate`。

该ESRB将收到关于ESTA的更新在2020年六月的工作下次会议将由John先生主持费尔(ECB),塔马斯·佩尔通先生(ESRB秘书处)和货运教授。